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30 de octubre de 2013

La apreciación del euro reduce la competitividad-precio exterior

  • El efecto del tipo de cambio no compensa la caída de los precios relativos en España frente a la UE fuera de la zona euro y la OCDE

La competitividad-precio exterior de la economía española en el tercer trimestre de 2013, tomando como referencia los Índices de Precios de Consumo (IPCs), retrocede frente a la UE debido a la apreciación del euro, anulando así el efecto de la menor inflación española en comparación con la eurozona.

Del mismo modo, el aumento del índice de tipo de cambio del euro en el tercer trimestre de 2013 explica la pérdida de competitividad frente a los países de la OCDE según los índices calculados con IPC.

Si consideramos los ITC calculados con los Índices de Valor Unitario de Exportación[1] (IVUs), en el segundo trimestre de 2013 se produce una pérdida de competitividad frente a la UE, la zona euro y a los países de la UE con los que no compartimos moneda, así como frente a la OCDE. En todos los casos debido al crecimiento tanto de los índices de precios relativos de exportación como de los índices de tipo de cambio.

ITC calculado con IPCs: tercer trimestre de 2013

  • Frente a la Unión Europea

El ITC calculado frente a los países de la Unión Europea (UE-28) aumentó un 0,9%[2] interanual en el tercer trimestre de 2013 por cuarto trimestre consecutivo, tras haber mostrado tasas negativas en los tres primeros trimestres de 2012. Esta pérdida de competitividad se explica por la apreciación del euro, aumentando el índice de tipo de cambio un 1,0%. Sin embargo, el índice de precios relativos de consumo cae un 0,1% en este periodo.

Así, el ITC calculado frente a los países de la Unión Europea que no pertenecen a la zona euro (UE-28 no UEM) aumentó un 4,5% en el tercer trimestre de 2013. El efecto del tipo de cambio explica esta pérdida de competitividad, con un avance del 5,4% en el tercer trimestre de 2013, mientras que el índice de precios relativos cae un 0,8% interanual.

Frente a la zona euro (UEM-17), con quien no caben variaciones de tipo de cambio, el ITC avanzó un 0,1% en el tercer trimestre de 2013, tras el aumento del 0,6% en el periodo anterior, registrando así una tasa interanual 5 décimas inferior a la del trimestre precedente.

En los primeros nueve meses de 2013, el ITC alcanzó un incremento del 1,1% frente a la UE-28, como resultado del aumento del índice de tipo de cambio en un 0,5% y del índice de precios de consumo un 0,6%

  • Frente a la OCDE

En el tercer trimestre de 2013, el ITC frente a la OCDE aumentó un 1,8% interanual. Esta pérdida de competitividad se produce por la apreciación del euro reflejada en el aumento del índice de tipo de cambio en un 2,1%, ya que el índice de precios relativos cae un 0,3%.

En el periodo de enero a septiembre de 2013, el ITC registró una tasa interanual positiva del 1,5%, como consecuencia del aumento del índice de precios relativos y del índice del tipo de cambio en un 0,4% y 1,0% respectivamente.

Frente a la OCDE no UEM-17, el ITC mostró un avance del 6,0% en el tercer trimestre de 2013, debido a la pronunciada apreciación del índice del tipo de cambio en un 7,2%. Por el contrario, el índice de precios relativos cayó en este periodo un 1,1%.

Análogamente, el ITC alcanzó en los primeros nueve meses de 2013 una tasa interanual positiva del 3,1%, como resultado del incremento del índice de tipo de cambio en un 3,5%, mientras el índice de precios relativos descendía un 0,4%.

En cuanto al ITC calculado frente a la OCDE no UE-28, también aumentó un 7,0% en tasa interanual en el tercer trimestre de 2013. A pesar de que el índice de precios relativos cae en un 1,4%, se produce una pérdida de competitividad por el aumento del índice de tipo de cambio en un 8,5%.  

El periodo de enero a septiembre se cierra con un incremento anual del ITC del 3,3%, debido en su totalidad al aumento del índice de tipo de cambio en un 3,8% frente a la caída del índice de precios un 0,5%.

ITC calculado con IVUs: segundo trimestre de 2013

  • Frente a la Unión Europea

El ITC calculado frente a la Unión Europea (UE-27) aumentó en tasa interanual un 2,2% en el segundo trimestre de 2013. Esta pérdida de competitividad se produjo por el aumento tanto del índice de precios de exportación en un 1,7%, como por el incremento en un 0,5% el índice de tipo de cambio.

En el primer semestre de 2013, el incremento en esta zona fue del 0,5% interanual, explicada esta tasa por el aumento suave del índice de precios relativos de exportación y del índice de tipo de cambio en un 0,2% y 0,3% respectivamente.

El ITC calculado frente a la zona euro (UEM-17) aumentó un 1,7% en el segundo trimestre de 2013, como consecuencia, en este caso, del crecimiento del índice de precios relativos de exportación en la misma cantidad.

En el primer semestre de 2013, el ITC registró una tasa interanual positiva del 0,1%, reflejando una ligera pérdida de competitividad.

Frente a los países de la Unión Europea que no pertenecen a la zona euro(UE-27 no UEM), el ITC aumentó un 4,3% en el segundo trimestre de 2013. Esta pérdida de competitividad es consecuencia del aumento del índice de tipo de cambio y del índice de precios relativos de exportación en un 2,6% y 1,7% respectivamente.

  • Frente a la OCDE

El ITC calculado frente a los países de la OCDE aumentó un 2,3% interanual en el segundo trimestre de 2013, rompiendo la tendencia de descensos de los cuatro trimestres precedentes. Los precios relativos de exportación mostraron un crecimiento del 1,6% y el índice de tipo de cambio aumentó un 0,7%.

Frente a los países que no pertenecen a la zona euro (OCDE no UEM-17), el ITC mostró un aumento del 3,6% en el segundo trimestre de 2013. El índice de precios relativos aumentó un 1,1%, y el índice de tipo de cambio se incrementó un 2,5%.

Por último, el ITC frente a la OCDE no UE-27 también aumentó un 2,8% en el segundo trimestre de 2013, primer crecimiento desde hacía un año. Esta pérdida de competitividad se debe tanto al crecimiento del 2,2% alcanzado por el índice de tipo de cambio como al incremento del índice de precios relativos de exportación en un 0,6%.

[1] La publicación de datos de IVUs de exportaciones presenta un mayor retraso que la de los IPCs. Por esta razón, se proporciona información de los ITCs calculados con IVUs correspondientes al segundo trimestre de 2013.

[2] Un descenso del índice implica una ganancia de competitividad exterior de la economía española frente al grupo de países respecto del cual se construye el índice y viceversa.

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